2024 yılında doların nominal artışı, enflasyonun altında kalarak yatırımcılara zarar ettirdi. 2025 için ise daha olumlu bir kur artışı öngörülüyor. Ekonomi yönetiminin hedefleri ve piyasa beklentileri detaylandırıldı.

2024 Yılında Doların Reel Değeri ve Ekonomik Beklentiler

2024 yılında dolar, yüksek faiz oranlarının etkisiyle yatırımcılara reel kayıplar yaşattı. Ancak 2025 için daha olumlu bir kur artışı öngörülüyor. Türkiye’de bireysel yatırımcılar, uzun yıllardır doların en favori finansal yatırım aracı olduğunu düşünüyor. 2024 yılı itibarıyla nominal artış, enflasyonun çok altında kaldı. Bu durum, yatırımcıların önemli oranda zarar etmesine neden oldu. 2025 yılı için belirlenen makro hedefler, dolarda beklenen enflasyonun üzerinde bir kur artışı öngörüyor.

2025 yılına ilişkin makro ekonomik hedeflerde, 42,01 TL’lik ortalama dolar kuru öngörüsü dikkat çekiyor. Merkez Bankası’nın döviz kuru hedefi olmamakla birlikte, bu hedefler yatırımcılar için önemli bir gösterge oluşturuyor. 2024 yılı için dolarda yıllık cari artış, yüzde 19,8 olarak belirlenmişken, bu oran enflasyonun altında kalmış durumda.

2024 Yılında Doların Nominal Artışı

2024 yılı itibarıyla dolardaki nominal artış, yıllık enflasyonda beklenen yüzde 41,5 düzeyinin altında kalacak. Tüketici fiyatları bazında yapılan tahminler, dolardaki reel değişimin eksi (-) 17,5 dolayında gerçekleşeceğini gösteriyor. Bu durumda, 2024 başında dolar alıp bir yıl elinde tutan yatırımcı, yıl sonunda bu oranda bir reel kayba uğramış olacak.

Merkez Bankası verilerine göre, gün ağırlıklı yıllık ortalama dolar kuru 32,79 TL olarak hesaplanıyor. Bu da 2023’te 23,75 TL olan ortalama kura göre yüzde 38,1 oranında bir nominal artış anlamına geliyor. Ancak, 2024 yılı için ortalama dolar kurundaki nominal artış, enflasyondan arındırıldığında, geçen yıl boyunca dolara yatırım yapanların reel zararının yüzde 13 dolayında olacağı öngörülüyor.

2025 Yılı İçin Beklentiler

2025 yılı için belirlenen hedefler, GSYH’nin 61 trilyon 540 milyar lira ve dolar cinsinden 1 trilyon 465 milyar dolar olması yönünde. Bu hedefler, 2025 ortalamasında 42,01 TL’lik bir dolar kuru öngörüsüne işaret ediyor. 2025 yılı için enflasyon hedefi ise yüzde 17,5 olarak belirlenmiş durumda.

2024 yılının son gününde Merkez Bankası döviz alış kuru 35,22 TL olacak. Yıl sonunda oluşacak cari kur düzeyinin 48,4 liraya ulaşması bekleniyor. Bu durumda, dolardaki yıllık artışın yüzde 37 dolayında gerçekleşmesi öngörülüyor. Eğer enflasyon hedeflendiği gibi yüzde 17,5’e inerse, dolarda yüzde 16-17 dolayında bir reel artış yaşanacak.

Piyasa Beklentileri ve Karar Alıcılar

Ekonomi yönetimi ve kamudaki karar alıcılar, makro ekonomik hedefleri oluştururken baz aldıkları olası kur öngörüsünü belirliyor. Bu durum, üretim, yatırım, istihdam, ihracat ve ithalat yapan tüm aktörleri doğrudan etkiliyor. Merkez Bankası’nın Aralık 2024 Piyasa Katılımcıları Anketi’nde, 2025 sonu cari dolar kuru beklentisi 43,23 TL olarak ölçüldü.

Piyasa karar alıcılarının 2025 dolar kuru beklentisi, OVP hedeflerine göre daha mutedil bir seyre işaret ediyor. OVP’deki milli gelir hedeflerinin ortaya koyduğu yıllık ortalama 42 TL’lik ortalama kurunun oluşması için yıl sonunda cari kurun 48 lirayı aşması gerekiyor. Ancak piyasa katılımcıları bunun yaklaşık 5 TL altında bir kur düzeyi öngörüyor.